11月份，受到宏觀政策加碼不及預(yù)期和旺季向淡季轉(zhuǎn)換以及成本支撐韌性等多重因素的影響，大中型鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能釋放力度有限。據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年11月上中旬，重點(diǎn)鋼企GCr15圓鋼日均產(chǎn)量187.9萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.1%，同比上升1.1%；重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量208.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升1.3%，同比上升6.0%；重點(diǎn)鋼企鋼材日均產(chǎn)量198.8萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.9%，同比上升0.8%。

今年以來(lái)，國(guó)際形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨緩，主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策陸續(xù)進(jìn)入降息周期。同時(shí)，貿(mào)易保護(hù)主義、單邊主義和地緣政治沖突交織，加大了世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性。國(guó)內(nèi)來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵期，傳統(tǒng)增長(zhǎng)動(dòng)能和新興增長(zhǎng)動(dòng)能接續(xù)轉(zhuǎn)換在加速演進(jìn)，發(fā)展面臨的困難和挑戰(zhàn)增多。面對(duì)困難和挑戰(zhàn)，我國(guó)加大宏觀調(diào)控，特別是9月26日中央政治局會(huì)議召開(kāi)之后，相關(guān)部門加力推出一攬子增量政策，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回升勢(shì)頭增強(qiáng)，主要指標(biāo)回升明顯，市場(chǎng)信心改善。隨著存量政策持續(xù)顯效、增量政策有效落實(shí)、政策組合效應(yīng)不斷釋放，11月、12月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望延續(xù)10月份以來(lái)回升向好的態(tài)勢(shì)。2025年是“十四五”規(guī)劃收官之年，一系列重大戰(zhàn)略任務(wù)、重大改革舉措、重大工程項(xiàng)目正在全面落地見(jiàn)效；同時(shí)，我國(guó)有政策空間和豐富的政策儲(chǔ)備，精準(zhǔn)調(diào)控、逆周期調(diào)節(jié)等工具不斷完善，宏觀政策取向一致性不斷提高，宏觀政策系統(tǒng)集成、精準(zhǔn)發(fā)力，將有力支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。

預(yù)計(jì)在外部擾動(dòng)因素不斷、年底政策預(yù)期再起、淡季效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)、鋼廠供給有限釋放、成本支撐韌性仍存、冬儲(chǔ)博弈不斷加劇的影響下，12月份國(guó)內(nèi)鋼材40CrNiMoA圓鋼市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩趨強(qiáng)的走勢(shì)。由于季節(jié)性天氣的影響，傳統(tǒng)淡季效應(yīng)已經(jīng)從北方逐漸向南方鋪開(kāi)，終端需求也將呈現(xiàn)“建材減弱、板材韌性”的季節(jié)性特點(diǎn)，而傳統(tǒng)的“冬儲(chǔ)”時(shí)節(jié)也將悄然登場(chǎng)，由于鋼廠和鋼貿(mào)商對(duì)于冬儲(chǔ)的價(jià)格存在較大的分歧，加之外部因素的不斷擾動(dòng)，預(yù)計(jì)今年冬儲(chǔ)的博弈程度將有所加劇

目前鋼價(jià)處于11月份最低價(jià)格水平。周末20CrNiMo圓鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)整體表現(xiàn)一般，暫時(shí)缺乏利好消息刺激，局部市場(chǎng)累庫(kù)速度加快以及北方冬季需求減量加大市場(chǎng)對(duì)行情擔(dān)憂。下一步，市場(chǎng)開(kāi)始圍繞冬儲(chǔ)成本定價(jià)博弈，往下看，電爐進(jìn)入虧損，開(kāi)工率進(jìn)一步下滑，材總量供給壓力雖有增長(zhǎng)，但數(shù)量有限，價(jià)格繼續(xù)下滑空間有限。 在資源方面，部分鋼廠對(duì)區(qū)域外增加資源投放，區(qū)域間資源結(jié)構(gòu)會(huì)不平衡，價(jià)格差異會(huì)有一定變化，但不影響整體價(jià)格水平大幅下移。市場(chǎng)的情緒主要集中在美聯(lián)儲(chǔ)2025年放緩降息形成共識(shí)，全球交易了一波利空行情，包括美股上周五也出現(xiàn)了明顯的回調(diào)。短期內(nèi)，美債收益率和美元指數(shù)走高，黃金和原油價(jià)格波動(dòng)。長(zhǎng)期來(lái)看，黑色仍以國(guó)內(nèi)供需為主導(dǎo)，政策為輔的行情運(yùn)行。11月份步入季節(jié)性需求淡季，優(yōu)特鋼需求增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)趨弱，加之目前9CrSi圓鋼市場(chǎng)環(huán)境暫無(wú)利好消息，情緒仍偏謹(jǐn)慎，下游采購(gòu)操作趨向少次集中，而鋼廠供給未出現(xiàn)明顯減量，基本面出現(xiàn)失衡，廠內(nèi)庫(kù)存表現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)。目前處于宏觀政策真空期，走勢(shì)回歸基本面驅(qū)動(dòng)，淡季效應(yīng)也逐步加重，部分鋼廠或因利潤(rùn)不佳停減產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)，供應(yīng)壓力有緩解預(yù)期。